央行数字货币研发加快：清华研究揭示背后多重原因

近年来，央行数字货币（CBDC）引起了极大的关注。各个国家都在加快进行研发方面的工作，并且还在积极地进行试点推广。这其中蕴含着一系列较为复杂的因素，并且也给我们带来了诸多的影响，这些影响与我们的日常生活有着紧密的联系。

数字货币崛起的时代背景

当今社会，虚拟货币的发展态势极为蓬勃，这一点不容忽视。2009 年比特币诞生之后，众多虚拟货币纷纷出现。2016 年，稳定币开始崛起，像 USDT 这样的稳定币给市场带来了新的变化。以 2020 年为例，全球数字经济发展速度迅猛，其增加值达到了 32.6 万亿美元，在 GDP 中所占的比重为 43.7%。这表明经济数字化已经成为一种强大的趋势，推动着社会的发展转型。在这样的环境下，CBDC 应运而生。如今，全球很多国家加快了 CBDC 的推进速度，这是对当前经济发展趋势的一种适应。

稳定币引发监管关注

稳定币是一种特殊的虚拟货币类型。稳定币崛起后，尤其是私人机构发行的那些稳定币，吸引了很多目光。这些稳定币由私营部门主导，在一定程度上把法定货币进行了代币化。这种脱离传统监管体系的货币发行行为，容易导致金融市场动荡等风险。比如在美国，有些稳定币在缺乏足够监管的情况下运行了一段时间。各国监管层察觉到这种情况后，深刻认识到其中存在的潜在危险。于是他们意识到，需要由央行来主导更规范的数字货币体系，而 CBDC 的出现正好满足了这一需求，能够降低可能出现的金融风险。

数字化转型需求

数字技术不断向前发展，逐渐渗透到了经济领域的各个地方。现在的经济结构在持续进行升级，数字化转型已经成为全球普遍的大趋势。无论是国际上的大型企业，还是街边的小店铺，都在思考如何在数字经济中取得更良好的发展。对于整个社会经济体系来说，推出 CBDC 是为了更好地适应这种转型的需求。例如在中国，线下有许多传统商家开始与数字支付系统相衔接。CBDC 的出现能够在推动数字经济发展的过程中起到重要的保障作用和推动作用，并且还可以进一步使货币体系更加完善，让其适应数字化经济的运行模式。

货币政策工具的优化

CBDC 对货币政策有着深刻的影响。央行在施行货币政策的时候，CBDC 能带来诸多积极意义。比如，央行若要实行低利率政策来刺激经济，CBDC 能够让这一决策更精准地传导到市场中。并且，在数量型货币政策工具向价格型货币政策工具过渡的过程中，CBDC 可以发挥重要的作用。就像在一些实行常规利率政策的欧洲国家，如果能够充分利用 CBDC，利率调控会更加灵活微妙，能够通过对货币供应数量和货币传输效率等方面的影响，更好地达成政策目的。

央行数字货币的架构

说到 CBDC ，它存在不同的架构分类。从技术路线方面来看，有账户型和代币型这两种。这两种类型各自具有自身的特点以及用途。在路径选择上，可分为批发型和零售型，还有设计单层架构或者双层架构等不同的运行架构。例如，在美国等国家，这些架构的选择往往更倾向于符合自身金融体系特点的方式。然而在中国，双层架构的设计能够在发行环节与流通环节实现良好的衔接，既能够提升发行效率，又能够防范金融风险。如此丰富多样的设计框架为各国央行依据本国国情构建 CBDC 提供了多种可能性。

各国发展实践

世界各国的 CBDC 发展进程各不相同。加拿大的 Jasper 项目具有开创性，率先开启了央行与私人部门合作进行金融结算支付试验的进程。欧洲和日本的 Stella 项目重点在于研究分布式账本技术在支付、证券结算等系统中的适用性。在中国，数字人民币的试点工作在多个地方展开，成效显著，还开展了国际合作项目。虽在跨境支付等领域需进一步探索加强，但整体发展速度和成果处于国际中上游水平。比如在一些中国边境贸易区，数字人民币已开始试用，为国际贸易结算提供了新可能。

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