探索加密货币支持的稳定币的局限性与市场影响：资本效率、清算风险及流动性分析

加密货币一直很火热，稳定币在其生态系统中成为了中心话题。不过，当下由加密货币支持的稳定币存在着很多问题，这受到了市场的广泛关注。它在资本效率方面有局限性，在清算风险方面有局限性，在用例方面有局限性，在流动性方面也有局限性，这些都值得深入去探讨。

加密货币支持的稳定币项目在持续增多，然而市场主导格局依旧存在。$USDT 和 $USDC 占据着主要的市场份额。这显示出截至目前，尚未出现能够取代它们的需求。在实际的交易过程中，很多投资者和商家依然主要使用这两种稳定币，这意味着它们的地位不容易被改变。

$DAI 是一种被广泛应用的稳定币，它由加密货币提供支持。如今，$DAI 正朝着包含美国国债等 RWA 的方向转变，这释放出了独特的信号。这意味着在市场上，缺少一种既能够抵御审查，又能避免交易对手风险的可扩展稳定币。因此，$DAI 的这种变化值得整个行业予以重视。

除了 DAI 外，其他加密货币所支持的稳定币表现各异。相关数据曾表明，FRAX 的持有者数量不多，其市值也有一定局限。这表明这些稳定币的成功程度及发展潜力或许被高估了，就目前发展情况而言并不乐观。

资本效率对于稳定币来说是个重要的方面。如果存在需要超额抵押或者存在清算风险的情形，那么稳定币就不具备资本效率。以 CDP 模型为例，它需要超额抵押并且存在清算风险，而用户能够找到资本效率比它更高的办法，这种情况对加密货币所支持的稳定币的被采用起到了限制作用。

稳定币具有诸多机会与挑战。加密货币所支持的稳定币虽存在诸多问题，但也有一定机会。比如，可以接触到 LSD 产品，LSDfi 市场在持续增长，通过利用 LSD 来铸造稳定币，这对协议和用户都有好处。然而，若要向 $USDT 和 $USDC 的地位发起挑战，就必须解决诸多难题。

你认为未来哪种加密货币所支撑的稳定币最有可能摆脱当前的困境，进而去对 $USDT 和 $USDC 的地位发起挑战？欢迎为本文点赞，进行分享，同时在评论区阐述你的观点！